Fast alle Stadtteile von Wolgast liegen am westliche Ufer des Peenestromes. Dieser mündet zwischen der Insel Usedom und dem Festland in die Ostsee. Lediglich der Stadtteil Mahlzow liegt bereits auf Usedom.
Etwa Mitte des 13. Jahrhunderts wurde Wolgast das Stadtrecht verliehen. Die Stadt Wolgast war bis in das frühe 17. Jahrhunderts hinein der Sitz von Herzögen, deren Residenz das Wolgaster Schloss war. Leider verschwand das auf einer vom Peenestrom umflossenen Insel liegende Schloss bereits um das Jahr 1820 herum. Leider deshalb, weil es einer der schönsten Bauwerke der Renaissance in ganz Norddeutschland war.
Nach dem Dreizigjährigen Krieg befand sich ganz Vorpommern unter langjähriger schwedischer Herrschaft. Im ausgehenden 18. Jahrhundert nahmen die Industrie und der Handel einen spürbaren Aufschwung. Es entstanden Handels- und Speicherhäuser und die Wolgaster Reeder verfügten über 20 Handelsschiffe.
Die beiden Weltkriege überstand die Stadt, ohne markante Zerstörungen davon zu tragen. Dies ist auch und vor allem der kampflosen Übergabe von Wolgast Ende April 1945 geschuldet. Nach dem 2. Weltkrieg wurde zu DDR-Zeiten mit der Peene-Werft ein für die Stadt wichtiger Industriestandort errichtet. Hier wurden vor allem Schiffe für militärische Zwecke gebaut. Parallel dazu avancierte Wolgast zum Marinestützpunkt. Bis zum Jahre 1989 stieg die Zahl der Einwohner auf ungefähr 17 000.
Nach der Wende wurde neben dem historischen Stadtkern auch die Schlossinsel gründlich saniert. Die Streitkräfte der Marine wurden mit der Eingliederung der Volksmarine der DDR in die Deutsche Marine abgezogen. In den letzten beiden Jahrzehnten war die Arbeitsmarktsituation in und um Wolgast sehr angespannt. Dies schlug sich in einer zunehmenden Abwanderung vorwiegend junger Menschen in die westlichen Bundesländer nieder. Als Pforte zur Insel Usedom mit seinen zwei Brücken gewinnt Wolgast jedoch eine zunehmende Bedeutung für den Tourismus. Positiv bemerkbar macht sich dabei auch die in den Nachwendezeiten vorgenommenden Sanierungen im Kern der Stadt. Viele Urlauber, deren eigentliches Ziel Usedom ist, ziehen es vor, ihre Unterkünfte in Wolgast zu nehmen, da die Insel in wenigen Minuten erreicht werden kann.